謝國忠：熱錢流竄 想擋也難
- 2009-11-20
針對央行總裁彭淮南高調表示，新台幣3,500億元熱錢若不投資，就不應留在台灣，玫瑰石顧問公司首席經濟學家謝國忠認為，這是全球低利貨幣政策下的趨勢使然，想擋也難擋，相對於香港推估有熱錢2,000億美元，台灣的熱錢規模還算好，建議可參考香港以行政命令嚇阻熱錢作祟的作法。
外資圈則認為，彭總裁喊話的背後，凸顯央行感受到新台幣後市的升值壓力，因此先嚇阻市場助貶，以換取未來的升值空間，控制匯率在32至33元的區間。
謝國忠指出，台灣熱錢達新台幣3,500億元，若相對於其他國家，其實還好，因為推估香港的熱錢，恐怕就有2,000億美元之多。
國際熱錢到處流竄，這是全球低利寬鬆貨幣政策下的結果，美國的國際逆差增加，但美元卻長期大幅貶值，光今年3月以來已貶值20％，這些錢從美國跑出來，自然流往各地，尤其是流往新興市場與亞洲市場。目前全球對沖基金的規模，已回到全球金融海嘯發生前的水準，台灣不過是全球熱錢流竄的標的之一。
謝國忠認為，全球熱錢到處流竄，這是央行想擋也難擋的趨勢，或許可參考香港的作法。目前推估停留在香港的熱錢有2,000億美元之多，在香港炒樓、炒股、炒匯等，香港金管會、金監會的作法，就是以類似行政命令的方式嚇阻。譬如針對非首次購屋的投資客，將自備款從30％提高至40％，或是以賦稅手段嚇阻，類似以行政命令嚇阻熱錢流入的方式，是台灣央行可參考的策略。
相較於昨日下午匯市急貶的反應，彭總裁的喊話顯然在市場奏效。對此某重量級外資主管指出，新台幣有升值壓力，彭總裁昨日上午的喊話用意，先玩心理戰，營造貶值氛圍，再搭配下午的出手干預助長貶勢，因為央行也很清楚，後續新台幣升值壓力不小，有必要先拉出新台幣的貶值空間並持續逼出一些熱錢，好紓緩後續升值壓力，讓新台幣匯率控制在32至33元的區間。
該主管指出，相較於鄰近亞洲國家韓元、日幣與歐元等近期大幅升值，新台幣升值相對落後，原已具有升值的壓力。加上最近又有房市過熱問題、通膨加溫現象，甚至未來幾個月有升息的可能，使得央行想要把熱錢逼出去。
該主管同時表示，彭總裁擅於先運用心理面手法營造市場氛圍，再以實際動作阻升或助貶，他在這方面是非常高招的。3周前，央行才剛請外資主管去央行喝咖啡，暗示外資應把戶頭內未動用的資金部位匯出。
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