WebEX 雲端視訊會議

• 2010-01-30

     依據股票的上市地點和所面對的投資者，中國上市企業有A股、B股、H股、N股和S股等多種區分。簡單說來，A、B股是在中國上海、深圳證交所掛牌股票，其他則是在香港、美國、新加坡海外市場掛牌股票。

     A股及B股都是在中國上海或深圳掛牌，A股主要交易對象為本地投資人，B股則為外國投資人，大陸本土居民若要投資則需有外匯存款。內地A股上市公司數目高達1560家，B股約有109檔股票，無論就掛牌數或流通性而言，A股都遠大於B股。

     H股（國企股）則為大陸註冊/管理、香港上市中資企業，其主要大股東為大陸國有企業或部門，最終大股東為國家，目前有43檔股票，前十大股票佔指數權重高達近七成。Red Chip（紅籌股）在境外註冊/管理，並在香港上市，其股權有30％以上由大陸政府、公司直接或間接持有，目前共33檔，中國移動即佔逾50％的權重。

     內地A股上市公司數目高達1560家，有86％屬於市值低於100億人民幣的中小型公司，也使得企業良莠較為不齊。不過，就市值分布，數量佔15%的大型企業控制了八成市值，因此指數表現主要仍是看重量級企業的表現。

     以境內和境外中國基金來看，主要差異在於A股和深圳股市前者還不能投資，其他市場則沒有差異；至於中國和大中華基金，則在投資區域集中度上有差。

     若以投資中國的比重來看績效，則可發現境外中國基金在國企股、A股飆漲階段充分掌握優勢，但是回檔速度也快，因為這類基金波動度平均高達40％以上，且因無法參與台股漲勢，因此一旦陸股回檔、台股飆漲，大中華基金績效就可能迎頭趕上。